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高盛称全球对冲基金在中东危机期间遭遇四年多来最严重月度回撤

Mon, 06 Apr 2026 15:39:33 +0800

　　高盛周三在一份客户报告中表示，由于伊朗冲突引发的市场波动重创股市，并拖累了全球最大资产管理公司的业绩，全球对冲基金上个月遭遇了自 2022 年 1 月以来最严重的月度回撤。

　　对冲基金通常以跑赢市场、获得超额收益为目标，以此来证明其收费的合理性。然而，今年第一季度，多种对冲基金策略遭遇挫折，标普500指数下跌4.63%，纳斯达克100指数下跌4.87%。对于在2025年取得辉煌战绩的对冲基金而言，这无疑是一次沉重的打击。

　　“2026年3月是近年来对冲基金行业最具挑战性的月份之一，”多家族办公室Erlen Capital Management的管理合伙人布鲁诺·施内勒（Bruno Schneller）在评论整个行业而非高盛的数据时表示，“地缘政治紧张局势——尤其是涉及伊朗的中东局势升级——以及利率、货币、大宗商品和股票因子轮动的快速变化，共同导致了市场波动加剧。”

　　高盛的报告指出，此次回撤（即基金价值从最高点跌至最低点）是自 2022 年 1 月以来最大的一次，当时投资者关注的焦点是美联储日益鹰派的立场和地缘政治紧张局势。

　　高盛主经纪商报告显示，所有地区的多空策略基金均遭遇负收益，其中亚洲基金跌幅最大，达7.3%，欧洲基金经理跌幅为6.3%。美国基金3月份平均下跌4.3%。高盛表示，截至3月31日，今年以来，亚洲、欧洲和美国的多空策略基金经理分别上涨6.5%、下跌1.8%和下跌2.4%。

　　高盛表示，科技、媒体和电信（TMT）行业是受冲击最严重的行业之一，多空策略基金3月份下跌7.8%，第一季度累计下跌11.8%。专注于医疗保健行业的基金3月份下跌约0.9%。

　　高盛的报告还指出，对冲基金连续第四个月抛售全球股票，且抛售速度创13年来新高。此外，3月份多空策略的等权重平均收益率和中位数收益率分别下跌3.96%和4.77%，表明规模较大的多经理基金当月表现不佳。

　　系统性策略逆势而上

　　高盛表示，采用系统性股票交易策略的多空对冲基金在3月份上涨了1.07%，这主要得益于所谓的阿尔法收益，即来自交易优势而非整体市场涨幅的利润。

　　报告称，追踪指数的产品（如ETF）以及个股均出现净卖出。总杠杆水平超过账面价值的三倍，达到312.5倍，环比上升约3.9个百分点，接近历史最高水平。

　　高盛表示，北美地区净卖出比例创下自2020年4月以来的最高水平，空头头寸超过了多头头寸。空头头寸在资产价值下跌时获利。

　　包括Dmitry Balyasny的旗舰多策略基金和Michael Gelband的ExodusPoint在内的大型多管理人基金，在当月和当季均遭遇大幅回撤。据一位知情人士透露，Balyasny Asset Management在3月份下跌4.3%，当季下跌3.8%。ExodusPoint在3月份下跌4.5%，当季下跌2%。

　　在亚洲，总部位于香港的Pinpoint Asset Management的多策略基金3月份下跌2.45%，但当季回报率为4.02%。新加坡的Dymon Asia多策略基金当月下跌4.3%，但3月份当季上涨约6%。

　　Erlen Capital的Schneller补充道：“这种环境暴露了拥挤仓位配置的脆弱性，凸显了当杠杆与突然的相关性飙升同时发生时，即使是高度多元化的小型投资组合模式，也会因因子错位和被迫去风险化而受到多么迅速的影响。”

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责任编辑：于健 SF069

全国政协委员、360集团创始人周鸿祎：智能体从概念走向实干中国有望在全球AI领域占据更重要地位

Wed, 04 Mar 2026 15:43:43 +0800

专题：重磅！2026全国两会财经领域委员代表提案建议(搜索版)

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　　2026年全国两会，全国政协委员、360集团创始人周鸿祎重点关注四个方向：一是优化推理算力布局，夯实人工智能产业发展底座；二是“智能体技术普惠+懂AI懂业务的人才培育”双轮驱动，加速推进“人工智能+”行动落地；三是推广安全智能体的广泛应用，筑牢新兴领域国家安全屏障；四是协同完善数据流通安全合规体系，推动数据、网络、AI一体化安全能力提升。

　　两会前夕，周鸿祎接受了包括证券时报在内的媒体采访，谈及如何看待当前AI生成内容与人类创作界限模糊的现象。周鸿祎表示，这恰恰说明AGI（通用人工智能）已在稳步实现。“很多人用AI的方式不对，把它当成搜索或通用问答工具，自然觉得不够惊艳。但如果你将AI打造成垂直领域的智能体，赋予其特定思维方式，它的专业能力会远超普通人。”

　　“2026年以来，智能体正在从概念走向实干。”周鸿祎表示，随着开源模式的深入推进，中国有望在全球AI领域占据更重要的地位。他建议对大模型发展实行柔性监管，更加包容审慎，这样才能有利于中国人工智能长远发展。

　　在企业和个人如何快速使用AI方面，周鸿祎提出打造智能体开放平台，把智能体的基础设施藏在后面，让普通企业、普通个人建立自己的智能体。周鸿祎认为，只有通过智能体把它转成专业智力或者行业智力，变成一个个人的第二大脑，变成企业的内部智力，它才能发挥作用。

　　在周鸿祎看来，为了推动AI智能体落地，需要在安全、算力等方面做更多事情。以算力布局为例，他提出了训推分离的建议。

　　周鸿祎表示，过去两年，产业焦点集中于大模型的预训练，对高端训练芯片的需求极为迫切。当前，随着基础模型能力普遍越过及格线，行业正迈入“人工智能+”的应用时代，全国算力的需求结构发生了根本性变化。

　　“大语言模型聊天的算力和智能体实际干活时所需的算力，是无法相提并论的。”周鸿祎解释，当一个智能体真正开始为企业干活——撰写一部短剧，分析一份财报，或是自动完成一笔复杂交易，其消耗的推理算力将是简单对话的几百倍甚至上千倍。他表示，一旦进入大模型应用阶段，推理算力的需求将呈指数级增长。

　　“过去重视训练算力是合理的，但现在基座模型已过及格线，行业应用更应聚焦推理算力。”他解释，智能体执行任务时需反复分解步骤、试错搜索，Token消耗可达聊天场景的数百倍。周鸿祎表示，推理芯片对互联要求低、成本可控，中国企业完全有能力量产。

　　“这是中国芯片产业重要的战略窗口。”周鸿祎表示，发展高性能、低成本的专用推理芯片，不仅能够大幅降低企业部署AI的门槛，更是支撑智慧城市终端、自动驾驶、机器人等边缘侧和端侧智能应用普及的基础。通过优化算力供给结构，有利于真正夯实人工智能赋能百业的基础底座。

　　（文章来源：证券时报）

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责任编辑：石秀珍 SF183

特朗普：哈梅内伊接班人，在空袭中丧生！

Mon, 02 Mar 2026 19:39:30 +0800

　　来源：上观新闻

　　@中国新闻网消息，据CNN等外媒3月2日报道，特朗普称美国认定的可能接管伊朗的潜在候选人在美以联合空袭中丧生。特朗普称，“这次袭击非常成功，大多数候选人都死了，第二名和第三名也都死了。”

　　总台记者当地时间3月1日获悉，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡。

　　阿里·哈梅内伊，1939年出生于伊朗马什哈德。1981年至1989年担任伊朗总统，自1989年起担任伊朗最高领袖。哈梅内伊在1981年6月遭受针对性的暗杀，导致他的右臂瘫痪。

　　报道称，特朗普还表示，他心中已有可执掌伊朗政权的“合适人选”。

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责任编辑：何俊熹

聚焦军工板块中空天力量！航空航天ETF（563380）标的指数成份股国防军工占比超96%

Mon, 02 Mar 2026 13:58:47 +0800

　　可回收火箭元年、美伊冲突升级为商业航天领域带来多重催化，相关板块持续活跃。当前，全市场仅有的跟踪中证全指航空航天指数的航空航天ETF（563380）在今年以来累计“吸金”6.92亿元；同期日均成交额升至1.48亿元，较2025年日均成交水平显著走阔，推动基金规模、份额分别攀升至8.99亿元、6.81亿份。

　　国内方面，2026年被称为中国商业航天“可重复技术突破年”，民营与国家队齐发力，迎来史上最密集首飞期。国内商业火箭头部企业可回收火箭发射时间表确定，中科宇航、蓝箭航天全年计划完成多次可回收火箭发射试验，目标年内实现可回收验证。可回收火箭技术将重构商业航天经济模型，推动发射成本下降，催生卫星组网、太空基建等多元应用场景，商业航天新机遇持续涌现。

　　海外方面，SpaceX已收购xAI公司，将整合Grok模型、火箭发射、卫星互联网等技术以开展太空数据中心战略，并计划于2026年进行IPO，募集资金用于星舰飞行试验、数据中心组网及月球基地建设等项目。SpaceX太空数据中心任务可验证可回收火箭及AI卫星制造关键技术，为突破产业技术瓶颈、加速商业化落地提供重要标杆。

　　近期中东局势再度紧张，地缘冲突爆发升级，显著推升了市场对国防军工板块的关注度。在地区安全局势复杂多变的背景下，军工含量高、具备高精尖技术壁垒和国家战略属性的航空航天领域或值得关注。

　　航空航天ETF（563380）是一只高纯度聚焦于军工板块中空天力量的代表性指数之一，根据申万一级行业分类，指数成份股中国防军工权重占比高达96.7%。从申万二级行业分类来看，标的指数在航空装备（64.3%）、航天装备（16.9%）及军工电子（15.4%）领域的权重占比较高，较全面覆盖航空航天产业链。

　　航空航天ETF（563380）的基金管理人华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人，多年致力为投资者提供投向透明、交易便捷、费率低廉的指数工具产品。旗下两大ETF产品——沪深300ETF华泰柏瑞（510300）和A500ETF华泰柏瑞（563360）深受市场欢迎，目前规模位居市场同类ETF首位，管理费率0.15%/年、托管费率0.05%/年，均为目前市场权益指数基金最低一档费率水平。

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责任编辑：江钰涵

超5000倍认购！海致科技集团港股首日高开逾204% 一手盈利11048港元

Sat, 14 Feb 2026 22:16:02 +0800

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

　　中国图计算与图数据库领军企业海致科技集团（股票代码：02706.HK）今日正式登陆港交所，首日表现极其抢眼。该股开盘报82.3港元，较每股27.06港元的发行价大幅高开204.14%。不计手续费，每手200股可盈利11048港元，成为春节前港股市场最火爆的新股之一。

　　市场的狂热追捧在上市前就已显现。海致科技的香港公开发售阶段录得5065.06倍超额认购，这一认购倍数在近年港股新股市场中位列前茅。由于认购空前火爆，公开发售股份最终占比达10%，申购一手的中签率仅为0.06%。

　　海致科技是中国以图为核心的AI智能体赛道绝对龙头。根据弗若斯特沙利文的数据，按2024年收入计算，公司在中国以图为核心的AI智能体提供商中市场份额高达50%，远超第二名。公司自主研发的AtlasGraph图数据库曾以45%的性能优势打破世界纪录，其“图模融合”技术能够有效解决大模型“幻觉”难题，已广泛应用于金融、电信、能源等关键行业的反欺诈、智能运营等超百个应用场景。

　　财务数据显示公司正处于高速成长期。其收入从2022年的人民币3.13亿元增长至2024年的5.03亿元，复合年增长率26.8%。盈利能力持续改善，毛利率从2022年的30.9%稳步提升至2025年前三季度的39.7%。本次IPO全球发售净筹约6.55亿港元，其中45%将用于强化图模融合技术研发，20%用于优化Atlas智能体产品。

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责任编辑：郝欣煜

2月13日外盘头条：特朗普料与伊朗谈判一个月内完成 Anthropic完成300亿美元融资交易公司估值至3800亿美元

Sat, 14 Feb 2026 20:11:11 +0800

专题：持股还是持币过年？机构：春节后A股上涨概率较高

　　全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：

　　1、特朗普预计与伊朗的谈判在一个月内完成

　　2、美国二手房销售创近四年来最大降幅受冬季风暴扰动

　　3、Anthropic完成300亿美元融资交易公司估值升至3800亿美元

　　4、评估潜在投资风险丹麦第二大退休基金考虑削减美国敞口

　　5、对冲基金经理Einhorn押注美联储大幅降息称其为“最佳交易之一”

　　6、AI格局再迎变局 OpenAI生态股重返华尔街视野

　　特朗普预计与伊朗的谈判在一个月内完成

　　美国总统唐纳德·特朗普表示，他预计与伊朗的谈判可能最长会持续一个月。目前美国正在寻求与伊朗达成一项外交协议，以遏制伊朗的核野心。

　　“我猜是在接下来的一个月吧，差不多这样，”特朗普在周四被问及谈判需要多长时间时对记者说。“不应该——我的意思是，应该很快就会发生。他们应该很快就同意。”

　　特朗普表示，如果不能达成协议，对伊朗来说将会“非常惨痛”。

　　美国二手房销售创近四年来最大降幅受冬季风暴扰动

　　美国二手房销售在遭遇历史性低温和大范围冬季风暴的1月录得近四年来最大跌幅。

　　全美房地产经纪人协会（NAR）周四公布的数据显示，1月二手房销售下降8.4%，至折合年率391万套。这低于调查经济学家的预估中值。

　　1月底席卷美国大部分地区的冬季风暴可能导致许多交易延迟。在受严重冲击的南部地区—也是美国最大住房销售区域—销售下滑9%，至折合年率181万套。其他地区的销售也明显下降。

　　NAR首席经济学家Lawrence Yun在声明中表示：“1月低于正常水平的气温和高于正常水平的降水，使得判断销售下降的根本原因以及本月数据是否异常变得更加困难。”

　　Anthropic完成300亿美元融资交易公司估值升至3800亿美元

　　Anthropic已完成一笔300亿美元的融资交易，投后估值达到3800亿美元。随着这家人工智能（AI）公司在与对手OpenAI的竞争中取得进展，这笔交易进一步增强其实力。

　　Anthropic周四表示，新加坡政府投资公司和Coatue Management领投本轮融资。D.E． Shaw & Co．、Dragoneer Investment Group、Peter Thiel的Founders Fund、Iconiq和MGX共同领投，其他参与方包括Sequoia Capital、Lightspeed Venture Partners等知名投资方以及英伟达和微软等科技巨头。

　　本轮融资使Anthropic的估值较此前大致翻倍，该公司成为全球估值最高的未上市公司之一。就在几个月前，这家初创公司刚完成130亿美元融资，与此同时，OpenAI寻求募集多达1000亿美元，一系列的活动凸显投资者争相押注领先AI公司。

　　评估潜在投资风险丹麦第二大退休基金考虑削减美国敞口

　　丹麦第二大退休基金ATP表示，由于与其他机构一样正在重新考虑涉及美国的潜在投资风险，因此可能需要降低对该国私募市场敞口。

　　首席执行官Martin Præstegaard接受采访时表示，这家1120亿美元的资管公司目前正在“对美国政治体系进行全面评估”。他表示，美国“多年来表现一直非常出色”，但问题是“那能不能持续”。

　　他还说，即使撤离美国市场也会循序渐进。ATP的私募资产组合截至12月底约为1130亿克朗（合180亿美元）且高配美国，组合中包括未上市股权、房地产和基础设施。

　　对冲基金经理Einhorn押注美联储大幅降息称其为“最佳交易之一”

　　对冲基金经理David Einhorn押注，在凯文·沃什领导下，美联储下调利率的幅度将“远超”市场目前的预测。

　　这位Greenlight Capital的联合创始人表示，他已经买入了有担保隔夜融资利率（SOFR）期货，押注如果美联储更激进地下调借贷成本，相关合约将上涨。

　　“我认为眼下最好的交易之一，就是押注今年的降息会超过预期，” Einhorn在周三接受CNBC采访时说。“我认为等到年底的时候，降息次数将会远不止两次。”

　　他发表上述言论之前，好于预期的就业报告促使交易员下调了对美联储今年降息的押注，降至大约两次、每次0.25个百分点的降息。

　　 AI格局再迎变局 OpenAI生态股重返华尔街视野

　　人工智能近期在股市掀起巨大波澜，Alphabet以及初创公司Anthropic和Altruist的工具冲击了软件和金融服务等行业的格局。但有一个名字却在讨论中明显缺席：OpenAI。

　　昔日的人工智能“造王者”似乎被竞争对手超越，至少公众是这样认为的。然而，华尔街并不打算就此放弃这家ChatGPT开发商及其相关公司。

　　“即使不是必然，OpenAI在今年某个时点很可能推出一款重新夺回市场关注的新模型，从而扭转其落后印象，”Wellington Management科技团队联席负责人兼全球创新策略联席投资组合经理Brian Barbetta表示。“与OpenAI相关的股票自然也会从中受益。”

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责任编辑：王许宁

莲池医院港股IPO：激进并购导致现金流紧绷、商誉高悬核心业务增长动力疲软跨区域整合步履维艰

Sat, 31 Jan 2026 12:58:10 +0800

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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：天利

　　近日，莲池医院集团股份有限公司（以下简称“莲池医院”）向港交所主板递交上市申请，这是其自2020年以来，在辗转新三板精选层、北交所、深交所主板相继折戟后的第五次IPO冲刺。

　　资料显示，公司定位为聚焦“一老一小”的精品专科医疗集团，凭借近年来对四家医院的外延并购，实现了服务网络从山东淄博向青岛、合肥、重庆的跨区域扩张，形成了5家医院及1家养老机构的布局。2025年前三季度，公司录得营收3.59亿元，净利润5551万元，同比增长分别为20.3%和17%。

　　然而，亮眼的增长数字背后，是资产负债表急剧恶化、现金流濒临枯竭、商誉风险高悬。其港股之旅，更像是一场为缓解迫在眉睫的流动性危机、并为过往扩张买单的融资自救，前路挑战或远大于机遇。

　　激进并购“埋雷” 现金流紧绷商誉高悬

　　招股书显示，莲池医院起源于2004年成立的淄博市妇幼保健院莲池分院，2007年注册成立公司，而真正的规模化始于登陆新三板获得融资渠道之后。自2015年在新三板挂牌以来，公司通过定向增发累计融资约2.49亿元。这些资金成为了其“跑马圈地”的弹药。报告期内，公司核心的跨区域布局均通过收购完成。

　　2021年5月，公司以1.30亿元收购重庆长城骨科医院48%股权，首次将触角伸向西南市场；2024年7月，公司以7000万元收购合肥新海妇产医院，布局安徽市场；2025年8月，公司再以1.54亿元收购重庆长城骨科医院剩余52%股权，实现全资控股。至此，加上早期收购的青岛莲池妇婴医院与自建的淄博莲池骨科医院，公司形成了目前“五院一养老”的架构。

　　从财务数据看，通过一系列激进收购，莲池医院实现了营收与净利润的显著增长。其中，营收从2021年的2.98亿元增长至2024年的4.18亿元，同期归母净利润从0.53亿元增至0.68亿元；2025年前三季度，营收达3.59亿元，净利润0.56亿元，同比保持双位数增长。

　　然而，外延并购的模式在迅速做大规模的同时，也使其财务状况紧绷，多项指标已提示风险。从现金储备看，截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物仅余7740万元，即使加上4919万元的理财产品，可快速动用的资金总额约为1.27亿元。

　　然而，同期公司的流动负债高达3.22亿元，流动负债净额增至1.95亿元。反映短期偿债能力的流动比率从2023年的1.8倍断崖式下跌至0.5倍，速动比率从1.7倍骤降至0.4倍，公司日常运营的现金流周转已面临巨大压力。

　　同时，支撑并购的资本开支显著推高了债务水平，公司负债总额已从2023年末的1.77亿元增至2025年9月末的5.04亿元。其中，短期借款达5146万元，而更大压力来自高达2.2亿元的“其他应付款”。其中，仅因收购医院而未支付的款项就有1.01亿元。债务攀升导致利息负担沉重，2025年前三季度，公司财务费用达523.8万元，同比大幅增长44.1%，持续侵蚀经营利润。

　　此外，随着四家医院收购完成，公司商誉账面价值从2023年末的1509万元暴增至2025年9月末的2.30亿元，不到两年时间增长超过14倍。其中，仅收购重庆长城骨科医院一项，就形成了约1.6亿元的商誉。商誉的后续计量高度依赖于被收购医院的未来盈利表现，一旦标的业绩不达预期或遭遇行业逆风，巨额商誉减值将对业绩造成显著影响。

　　核心业务增长动力疲软跨区域整合步履维艰

　　业务方面，莲池医院的业务布局被概括为聚焦“一老一小”，但其内在增长动力严重失衡，且跨区域运营的整合难题日益凸显。

　　从收入结构看，公司增长依赖单一板块，抗风险能力较为薄弱。招股书显示，公司收入长期由妇婴医疗和骨科服务“双轮驱动”，但如今已演变为“单核领跑”。妇婴医疗板块，尤其是产科服务已成为绝对的收入支柱，其收入占比从2023年的59.5%攀升至2024年的65.5%。2024年，产科服务收入同比猛增45.8%，是集团增长的主要引擎。

　　然而，相关业务与人口出生率深度绑定，具有天然的周期性和政策敏感性。在人口出生率持续走低的大背景下，其增长可持续性已现隐忧。2025年前三季度，作为传统基石的淄博莲池医院和青岛莲池妇婴医院收入已分别同比下滑7%和6%。

　　作为“第二增长曲线”的骨科业务则表现出显著的波动性，业务收入占比在2024年下滑至26.1%，全年增速为8.2%，远低于集团整体。尽管2025年前三季度因重庆长城骨科医院完全并表，该板块收入同比大幅反弹42.0%，但其长期增长的稳定性与盈利能力仍有待市场检验。

　　从医院运营层面看，公司新老分化与整合难题尤为突出。作为传统核心的淄博莲池医院与青岛莲池妇婴医院，两者收入合计占比从2023年的79.4%一路下滑至2025年前三季度的60.0%，增长或已接近天花板。而新收购的合肥新海妇产医院和重庆长城骨科医院尚处于投入培育期，不仅未能贡献显著利润，反而是导致期间费用急剧攀升、拖累整体盈利的重要原因。

　　业务整合方面，公司收购的医院分布于山东、安徽、重庆，分属妇婴和骨科不同专科，各地医疗政策、医保结算、人才储备差异显著。建立统一高效的运营管控体系、实现医疗服务质量标准化和品牌协同难度不小。

　　而眼下，整合不力已初步显现负面影响。招股书披露，旗下医院累计收到患者投诉236宗，已为解决纠纷支付赔偿330万元。更为严重的是，截至最后可行日期，公司仍有1宗未了结的医疗诉讼，涉及患者死亡指控，索偿金额超过10万元。

　　此次转战港股，已是莲池医院近六年来的第五次IPO尝试。然而，港股市场对民营医院板块的态度已趋冰冷。2025年，民营医院在港股市场的表现堪称惨淡。明基医院上市首日暴跌49.46%，创下当年新股首日跌幅纪录，目前股价较发行价已腰斩。另一家上市民营医院美中嘉和，目前股价较发行价跌幅超过85%。在资本愈发理性的当下，莲池医院若不能对其激进扩张后遗症给出清晰、可信的解决路径，那么这次叩响港交所大门，或难以获得期望中的回应。

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责任编辑：公司观察

舜宇光学科技于1月16日斥资7489.68万港元回购113万股

Sun, 18 Jan 2026 19:38:26 +0800

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　　舜宇光学科技（02382）发布公告，该公司于2026年1月16日斥资7489.68万港元回购113万股股份，每股回购价格为65.9-66.6港元。

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责任编辑：卢昱君

年轻人喝“火”300亿元新酒饮？中国酒类流通协会会长秦书尧：情绪价值才是酒类产品最大的杠杆

Wed, 07 Jan 2026 15:36:11 +0800

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　　每经记者|温梦华每经编辑|肖芮冬

　　当DIY调酒热、小瓶酒经济、深夜微醺局、养生式饮酒等成为各大社交平台上备受追捧的“朋克养生”新潮流，新酒饮也正成为年轻人“轻饮时代”的新生态。

　　1月7日，在瓶子星球2026第二届中国新酒饮发展大会上，来自新酒饮、啤酒、黄酒等行业的产业专家和众多经销商齐聚一堂，在产业深度调整期，共话新酒饮背后的市场新潜力。

　　谈及新酒饮崛起的原因，中国酒类流通协会会长秦书尧指出，“不同于前两次酒业浪潮，酒业的‘第三次浪潮’是一次历史性变革，在这次浪潮中，消费者是主动轮，酒企和渠道是从动轮。以消费者为绝对核心，这也正是新酒饮崛起的重要背景，以消费者为导向的酒业生产和供给变革，是新酒饮崛起的根本逻辑”。

　　事实上，在酒业发展中，新酒饮一直都在，而当前的新酒饮则是更广域的概念。据秦书尧观察，酒体低度化+形象时尚化，正成为当下名优酒企、传统白酒连接新酒饮的重要桥梁。随着消费变化，新酒饮可能成为主流大品类。

　　例如，以劲酒、梅见等为代表的露酒，在酒业整体承压、收缩的背景下，成为重要的增长极——2025年市场规模约为200亿元，较2020年实现翻倍增长，年复合增长率超10%。

　　不过值得注意的是，无论露酒、超低度白酒还是预调酒，在现阶段距离酒业主流还有明显的距离，这些品类市场规模合计300亿元~500亿元，在酒业万亿元大盘中占比有限。那么，未来新酒饮会是下一个“啤酒”吗？能成为真正的市场主流吗？

　　“机会是很大的，这个机会来自消费需求的变化，而其背后则是消费群体的‘迭代’变化。”秦书尧进一步分析道，当90后、00后逐渐接棒，成为酒类消费主力，新生代消费群体已成为新酒饮“主场”。他们大概率会选择自己的专属产品，将露酒、预调酒等新酒饮推向主流地位。到2035年，新酒饮成为主流绝非“不可能”。

　　“情绪价值才是酒类产品最大的杠杆。”在秦书尧看来，只有向消费者提供充分的情绪价值，酒才能实现自身价值，特别是新生态消费者对情绪价值的需求度、感知度更高，酒业必须与之构建新型关系。

　　封面图片来源：每经记者张建摄（资料图）

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责任编辑：高佳

贵州茅台6亿成立爱茅台数字科技公司

Sun, 04 Jan 2026 19:03:27 +0800

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　　天眼查工商信息显示，近日，贵州爱茅台数字科技有限公司成立，法定代表人为王小鹏，注册资本6亿人民币，经营范围包括互联网信息服务、互联网新闻信息服务、互联网直播技术服务、网络文化经营等。股东信息显示，该公司由贵州茅台（600519）全资持股。

　　天眼查信息：

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